品浩（Pimco）的管理人士表示，债券投资者将关注下周的美联储会议，以判断新任主席凯文·沃什会以多快速度为这家央行打上自己印记。
前美联储副主席、Pimco全球经济顾问Richard Clarida称，投资者仍在试图判断沃什将如何处理美联储与市场的沟通。
“回顾80年代的时候，可以理解的是，当一位新任美联储主席上任时，会有一段也许以周或月来衡量的时期，在这段时期里，你会试图了解制度框架和沟通情况，” Clarida周四在纽约举行的一场Pimco新闻活动上表示，“对我来说，真正的问题在于沃什会在多大程度上、以及如何在这种沟通上打上自己的印记并施加自己的重点。”
新任美联储主席沃什曾游说争取接替杰罗姆·鲍威尔担任这一职务，同时主张回归一种透明度较低的货币政策方式。沃什在4月份的参议院确认听证会上表示：“与我过去和现在的许多同事不同，我不相信前瞻指引。”
债券投资者正在权衡可能出现的变化，包括联邦公开市场委员会声明缩短、取消点阵图，以及美联储主席举行更少新闻发布会。但如果央行提供的指引减少、行动的可预测性降低，并引发更多内部辩论并导致官员更经常提出异议，投资者将面对波动性更大的市场。
“从边际上看，沟通减少可能会造成略高一些的波动性和不确定性，而这或许可以通过主动管理带来更多回报，”Pimco首席投资官Daniel Ivascyn表示，“沃什领导下的美联储将在市场最关注的领域保持足够的独立性，主要是利率和资产负债表政策。”
短期利率点阵图由前美联储主席本·伯南克于2012年引入，旨在金融危机后的超低利率时代帮助引导投资者。
Ivascyn表示，当联邦基金利率处于较低水平时，“前瞻指引相当重要”，“所以今天，在联邦基金利率处于当前水平的情况下，从市场角度来看，它的重要性降低了。”“当我们看到这些点时，我们会谈论很多，谈起来很有意思，但你必须很大程度上忽视这些点，首先它们是个人观点，另外存在不确定性，而且总有事情发生。”
Ivascyn强调，在中东战争爆发后，债券市场迅速从定价降息转向预期加息。他表示，“并不需要美联储发声，也不需要任何官方措辞调整，就足以让2年期国债遭到抛售”，收益率从2月份约3.4%升向4.20%。
Ivascyn警告称，在全球经济和通胀高度不确定的时期，试图压低短端利率可能会对美联储产生反作用。
“现在把短期利率降下来，并不一定意味着非常重要的5年期或10年期利率会朝同一方向变动，人们认识到了这一点，”他说，“如果美联储在这段不确定时期降息，你很可能会看到收益率曲线上更远的利率朝相反方向变动，我们认为这将适得其反。”
Ivascyn表示，Pimco将观望沃什领导下的美联储可能如何寻求缩减央行资产负债表规模。该资产负债表目前约为6.7万亿美元，已从2022年9万亿美元的峰值下降。沃什曾将缩小资产负债表规模与降息可能性联系起来。
Ivascyn补充称：“资产负债表这一块是我们相当关注的，它可能对收益率曲线形态以及不同期限债券的表现产生影响。”“它比在沟通方面或与前瞻指引相关部分的做法更重要。”
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责任编辑：何云
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